财联社3月19日讯春意渐浓，生猪行业却仍旧“寒风凛冽”。今日，全国生猪均价跌至9.95元/公斤，正式失守10元/公斤关口。
“白菜价”的背后，是养殖端全面亏损。有上市公司人士坦言，“现在这个阶段，大家都只能硬抗，几乎没有公司能够盈利。”养殖户则压力更甚，有一线饲料销售人员告诉财联社记者，“现在很多养殖户都是贷款买饲料。”
供强需弱背景下，行业的低迷短期内或仍将延续。财联社记者多方采访获悉，短期内猪价仍将低位磨底，但下半年或存在行情好转的可能。有分析人士表示，“初步判断7月份之后行情或回暖，价格重心上移，但涨幅和持续时间仍然存疑。”亦有上市公司人士判断，“下半年价格可能有微弱的提升，但幅度预计不会很大。”
猪价跌至历史最低，养殖端只能“硬抗”
Mysteel监测数据显示，截至3月19日，全国外三元生猪出栏均价为9.95元/公斤，其中最低价新疆9.3元/公斤，最高价广东10.82元/公斤，均价失守10元关口。
现货价格承压的同时，生猪期货亦同样惨淡。截至发稿，生猪期货主力合约报收10335元/吨，下跌2.18%。
猪价持续走低核心源于供需双重挤压，上海钢联（300226.SZ）农产品事业部生猪分析师王海莲告诉财联社记者，“供应端产能过剩，能繁母猪2025年末值为3961万头，相当于正常保有量的101.6%；同时，PSY、MSY效率提升，同等母猪对应出栏量增加，进一步放大供给。”
需求端面，春节后进入传统淡季，家庭库存消化、餐饮需求回落，屠宰开工率偏低；冻品入库、二次育肥等托底力量，则因资金问题与悲观预期入市参与者少。
生猪价格跌至“白菜价”，直接引发行业全员亏损。财联社记者以投资者身份致电多家上市猪企，均证实当前行业处于亏损阶段，傲农生物（603363.SH）工作人员表示，“现在其实全行业都是一样的，都是亏损的。”唐人神（002567.SZ）工作人员表示，“像现在这个亏损阶段，大家都只能硬抗，目前这个成本的话，几乎是没有公司能够盈利的。”
相较于资金实力雄厚的上市公司来说，养殖户面临的形势更为严峻，有养殖户直言 ，“每卖一头猪都在倒亏钱，退出又不甘心，坚持又扛不住。”
据上海钢联数据，截至3月12日，自繁自养头均亏损265.22元，外购仔猪头均亏损155.46元，养殖端基本已进入全面亏损状态。
养殖户贷款买饲料上市公司多卖仔猪
行业亏损之下，各方正不断采取不同策略应对低谷。
有一线饲料销售人员告诉财联社记者，现在养猪的非常难，“基本上都没钱，很多都是在贷款买饲料，而且今年以来饲料涨了大约150元/吨左右，客户压力非常大。”
有上市公司工作人员告诉记者，“现在这个行情下，全行业都是亏损的，所以我们出的肥猪会少一点，仔猪会更多一点。仔猪盈亏平衡或者略亏，亏得没有育肥那么多。育肥需要的资金更多一些，周期也更长一些，所以在资金投入方面会更谨慎一些。”
财联社记者以投资者身份致电正邦科技（002157.SZ），工作人员表示，“我们上市公司的仔猪销量确实是会多一些。因为它属于现金回笼比较快的，不用等到长大了再卖。”
天康生物（002100.SZ）证券部工作人员则表示，“上个月我们确实出了几万头的仔猪，相比去年同期是要高一些。”
但需要注意的是，有分析人士指出，在商品猪价格持续深跌的拖累下，仔猪市场也在预期需求即将转旺时连续回落，“仔猪价格走弱表明养殖主体的补栏积极性正在消退。在看不到未来猪价上涨获利空间，且当前育肥亏损严重的情况下，养殖户补栏意向不足。仔猪利润的消失，使部分企业失去‘硬抗’的资本，为后续能繁加速去化埋下伏笔。”
政策强化产能调控头部猪企主动跟随
与此同时，政策端亦持续发力产能调控。
2025年农业农村部畜牧兽医局多次召开生猪产能调控企业座谈会，通过调减能繁母猪等方式压降猪肉产能，今年的一号文件亦从去年的“做好生猪产能监测和调控，促进平稳发展”过渡为“强化生猪产能综合调控。”
相关上市公司积极响应政策号召调减产能，牧原股份（002714.SZ）能繁母猪数量2025年底便已降至323万头。
前述天康生物工作人员表示，“我们去年是14万头的能繁母猪，在今年1月底已经降到13.3万头了，对于国家的政策我们要坚决落实。”傲农生物证券部工作人员则表示，“我们没有去新增产能。我们最高峰的时候是有30多万头母猪，我们最多可能也就会复产到十几万头母猪。”
在上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌看来，“散户和中小场要果断淘汰低效母猪、严控成本、守住现金流，不盲目二育和仔猪补栏，适时出栏，落袋为安，不赌行情，及时止损；上市猪企重点是不盲目扩张，降本增效，暂停投资，出清低效资产，等周期回暖再靠成本优势和全产业链稳健发展。”
短期情绪仍旧悲观产能调控将带来曙光？
多重压力倒逼产能去化叠加政策调控加码，生猪价格何时回暖成为目前全行业共同的疑问。
多位业内人士认为，短期内行情低迷或将延续。有上市公司工作人员表示，“上半年这个低迷的行情可能还会持续，下半年看是否有微弱的提升，但幅度可能也不会很大。”
亦有上市公司人士认为，“随着官方产能调控的要求逐步落实，下半年猪价肯定会有一个企稳回升的阶段。”
值得注意的是，有部分业内人士情绪稍显悲观，“现在行情不好判断，但是现在整个行业对猪价还是比较悲观的，起码短期是这样。而且饲料原料在涨，对于成本也会有一定压力。”
张斌则认为，当前价格已跌破前低，预计这一趋势或将延续，短线仍或底部震荡为主，价格阶段性触底之后，重心或逐步上移，但磨底时间较长，“7月份以后行情或逐步向好，价格上涨幅度和持续时间则主要取决于产能去化程度及终端消费恢复情况，且阶段性二育入场积极性和非瘟情况也是影响行情变化的关键因素。价格重心虽然上移，但涨幅和持续时间仍然存疑。”
更长远来看，有分析人士认为，猪价磨底、养殖深亏、仔猪失守、政策加码、成本上涨等一系列因素正在形成合力，推动母猪产能去化从“预期”走向“现实”，产能去化在二、三季度或真正迎来加速 。
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